Предположим, что россиянин верит, что накопления не пропадут (в соответствии с национальной традицией), и существует механизм конвертации накоплений в денежные средства.

Вопрос 6. Можно ли, что-то заработать на пенсионных накоплениях?
Это «умный» и принципиальный вопрос. Попытки построить либеральный рай индивидуалиста, которые предпринимались на Западе в послевоенный период, основываются на неявном предположении, что можно много и бесконечно зарабатывать на пенсионных накоплениях.
Веселые пенсионерки, гуляющие top-less на пляжах Сардинии, не подозревают, что основой их веселости является неявная гипотеза о высокой эластичности замещения труда капиталом. Звучит, почти как волюнтаризм (в моем доме прошу не выражаться).
Можно сколько угодно радоваться росту фондовых индексов, но я свято верю в канонический афоризм: «Основой рынка акций является то, что количество дураков, которые купили акции и теперь от них избавляются, меньше количества дураков, которые хотят акции купить».
Вся эта игра ничем не отличается от акций МММ, на которых было официально написано, что это полиграфическая продукция.
Будущий пенсионер может реально заработать, если его накопления (несъеденный доход)
 во-первых, кому-то нужны;
 во-вторых, этот кто-то в состоянии инвестировать эти накопления с положительной эффективностью.

Итак, давайте посмотрим, как выглядит мир, в котором возможен рая индивидуалиста:
1). Будущие пенсионеры копят на старость. Постоянно копят и постоянно создают мощный поток инвестиционных ресурсов.
2). Бизнес в состоянии результативно использовать этот поток ресурсов. Обращаю внимание, постоянный поток ресурсов.
3). Если поток инвестиций нарастает, то в структуре национального дохода происходит монотонное увеличение доли инвестиционного дохода и снижение доли трудовых доходов.
Это и есть гипотеза о высокой эластичности замещения труда капиталом. Никто не доказал, что эта гипотеза справедлива.

Россияне наблюдали весь пореформенный период, как органично сосуществовали – разговоры о недоинвестированности многих сфер нашей жизни и массированный вывод капитала из страны. Экономика была не в состоянии съесть имеющиеся ресурсы. Почему – вопрос другой, но будущему пенсионеру важны не причины, а результат – накоплять бессмысленно. Накопления не нужны бизнесу, который и имеющиеся ресурсы не в состоянии использовать.

Я не хочу никого пугать. В конце концов, возможно, ситуация в будущем станет равновесной. В какой-то момент поток сбережений будет замещать встречный поток ресурсов, изымаемых пенсионерами (проедание пенсионных накоплений на Сардинии). Будет преобладать процесс передачи собственности из рук нынешних пенсионеров в руки будущих пенсионеров.
Я говорю лишь о гипотезе, которая является неявной основой господствующей парадигмы.
Мне неизвестно о попытках смоделировать экономику, в которой все копят себе на пенсию и затем честно (т.е. не изымая доход работающих) проедают накопленное.
Подозреваю, что такие модели построены, но полученные результаты никого не устроили.